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刘典:美国经济真的在强劲复苏吗?

时间:2018-01-02 12:04来源:网络整理 作者:admin 点击:

9月28日,美国商务部公布了最新数据,颠末多轮修正, 2017年第二季度美国GDP增长率最终确定为为3.1%,创下了自2015年首季以来最高涨幅,也带来了关于美国经济预期的又一轮讨论热潮。

美国经济走势预期的“多空”之争

有人认为从经济指标度量来看,2017年二季度的经济暗示完全改变了一季度仅1.2%的增长颓势,反转信号明显,从金融市场的暗示来看,美圆维持强势走势,美股持续三年上涨。这些充实说明美国经济强劲复苏的大趋势已经非常明显。

也有人认为,虽然二季度增长数据亮眼,但是零售销售和非农就业等数据疲软,令人疑心所谓强劲复苏的真实性。出名投资圣手沃伦·巴菲特在8月底接受CNBC采访时暗示,经济增长率感觉更像是2%,而不是3%。

再加上目前美国政府债务总额不竭上升,应对经济难题,华盛顿缺乏政策性停顿。出格是特朗普上台后推出的一系列政治经济政策引起宏大争议,种种不确定性会为美国经济的开展前景蒙上一层阴影。

刘典:美国经济真的在强劲复苏吗?

图一 2015年来美国GDP增长走势

据美国商务部陈说称,二季度经济增长加速次要由于消费者支出和企业投资强劲。据统计,由于汽车、手机、住房和公用事业等方面的支出均超越初值,就业市场呈现强劲增长,这是敦促美国第二季度GDP增长加速的次要原因。

在经历从2016三季度初步的持续下降到2017年第一季度,美国经济在2017年第二季度呈现回暖趋势。2015年12月,美联储上调联邦基金利率25个基点,这是自金融危机以来的初度加息。2016年12月和2017年3月,美联储先后两次上调联邦基金利率,操作全球成本回流促进GDP的增长。

从图中能够看出,自2015年到2017年美国国内消费总值呈W状,而GDP预测呈V状。2015年第四季度及2017年第一季度为美国经济的两个关键节点,由于美联储的两次加息,美国经济呈现了严峻转折。

美国经济最终走向何处还仍然存在争议,也使得我们需要进一步考虑一个问题,那就是美国经济二季度经济回暖究竟结果是强劲复苏的征兆?还是回光返照的幻象?

惊心动魄的劳动参与率

根据9月1日美国劳工部公布的非农数据显示,美国非农就业人口为15.6万,这一数据远低于预期的18万,8月均匀每小时工资同比增速2.5%,环比增速0.1%,都未抵达市场预期。

二季度诸多支撑GDP强劲反弹的一个重要根据,是美国的失业率今年以来已抵达经济危机后的最低水平,这意味着劳动力市场正在不竭变强,走向充实就业。

刘典:美国经济真的在强劲复苏吗?

图二 美国的失业率与劳动参与率(2015-2017)

刘典:美国经济真的在强劲复苏吗?

图三 美国劳动参与率(1950-2017)

2017年8月,美国失业率降到4.4%,呈现16年来的最低水平。但是看劳动力市场的另一个重要指标劳动参与率,彷徨在近40年低点,这样的数据貌似在传递着美国人民参与劳动意愿不强的信号。

结合失业率与劳动参与率,我们能够阐发出美国劳动力市场的真实情况。一般而言,高参与率加上低失业率显然提醒了一个强劲的就业市场,但是目前美国经济劳动参与率与失业率双双走低,这两项指标的分化使得市场对劳动力市场的判断悬而未决。

劳动参与率不竭下降意味着什么呢?这说明在美国有相当规模的人群正在永久退出劳动力市场。数据显示,所有退出劳动力市场的人群中,自愿退出劳动力市场的人占93%左右,他们相比于有工作意愿但无法找到工作的人来说是大大都。

在美国劳工部统计失业率的时候,那些原来就不愿意去工作的人并没有算在失业人数之中。美国劳工部也承认,失业率下降应部门归因于一些人分隔劳动力大军,且暂不寻找工作。

此外一方面,随着美国中低收入家庭经济情况恶化,多量家庭主妇不能不去一些低技能门槛、低收入的效劳行业,出门“打工”补贴家用,这也是隐藏在失业率降低背后残酷的现实之一。

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